КРИЗИС ДОВЕРИЯ
Развязка наступила на минувшей неделе. После решения агентства S&P впервые в истории снизить на одну ступень суверенный рейтинг США на мировых фондовых рынках внезапно настал "черный понедельник", плавно перешедший в "черный вторник" и грозящий вылиться в затяжной кризис. "Весь негатив, который выходил в течение года, вся макроэкономическая статистика, которая раньше воспринималась чуть ли не как позитив, вследствие того, что "напечатают еще больше денег, ставки не повысят и будут пытаться всевозможными способами поддерживать экономику и финансовые рынки" - все это слилось в панику", - говорит Георгий Ельцов, управляющий портфелями ценных бумаг "Солид Менеджмент".
Вслед за падением фондовых индексов началось снижение цен на нефть, и кризис быстро докатился до России. Рубль стал стремительно дешеветь относительно мировых валют. Вновь, как и три года назад, россияне начали пристально следить за курсами валют и гадать, как спасти заработанные деньги от мирового кризиса. Инвесторы ринулись выводить средства из ценных бумаг и вкладывать их в "вечные активы" - евро и доллары. Уникальность ситуации, однако, заключается в том, что ни доллар, ни евро не могут больше в полной мере считаться "тихими гаванями" в нестабильном мире. Сегодня никто не сможет точно сказать, что будет ними через несколько лет.
За долгие годы нестабильности у россиян выработался условный рефлекс: при первых признаках надвигающегося кризиса все бегут менять рубли на иностранную валюту. Так поступали и в 90-е годы, и в 2008-м. Такая же картина наблюдается и сейчас. Обменные пункты или, как они теперь называются, операционные кассы получили возможность хорошо заработать. Масштабной паники нет, но спрос на валюту на прошлой неделе был высоким, и некоторые обменники на какое-то время даже прекращали продавать доллары из-за их нехватки. Конечно, трудно сохранять хладнокровие во время таких скачков валют. Согласно официальному курсу Центробанка, доллар с 8 по 10 августа вырос с 28,5 рубля до 29,4 рубля, евро - с 40,9 рубля до 41,9 рубля. "В период финансовых потрясений население пытается спасти свои сбережения в разных инструментах. Для нашей страны более привычно хранение свободных денег в наличной валюте. И, как обычно, при резких колебаниях оборот обмена рублей в валюту увеличивается", - комментирует директор департамента казначейства Русь-банка Дмитрий Емелин. За последнее время несколько выросли и вклады населения в валюте, отмечает зампред Росэнергобанка Марк Шрайбер.
Влияние ключевых событий на финансовые рынки
Однако нынче ситуация не столь проста, как раньше. Подорожавшие доллар и евро уже не кажутся "тихой гаванью". Вложения в них можно объяснить лишь отсутствием каких-либо альтернатив. "На текущий момент ситуация становится все более неопределенной. Проблемы есть и в США, и в еврозоне. Причем даже опытные экономисты, эксперты и инвестиционные профессионалы не уверены в том, каким будет дальнейшее их развитие", - говорит замначальника аналитического отдела ИК "Грандис Капитал" Тимур Хайруллин. Как ни странно, в паре евро/доллар - основной торговой паре валютного рынка - на фоне катастрофичных событий наблюдается относительное затишье. Котировки уже третий месяц колеблются в коридоре 1,4-1,45 доллар/евро. Но это спокойствие не должно никого обманывать. Инвесторы давно ищут "тихую гавань" в валютах за пределами США и Старого Света. Если бы от доллара можно было куда-нибудь убежать, от него все бы уже бежали. Доказательством этого служит ажиотажный спрос на швейцарские франки и японские иены. Однако доступ к этим валютам для иностранных инвесторов ограничен, кроме того, монетарные власти Японии и Швейцарии предпринимают отчаянные попытки не допустить чрезмерного укрепления национальных валют. Тем не менее курс швейцарского франка уже подскочил почти к 39 рублям, тогда как еще в начале августа "швейцарец" стоил 35 рублей.
ПОЗДНО БЕЖАТЬ?
Несмотря на усиление турбулентности на мировых финансовых рынках, не стоит поддаваться панике и срочно пытаться "переложиться" из одной валюты в другую, советует эксперт компании "Инфина" Вероника Чекина. Пока страна готовилась к девальвации рубля, она уже случилась, уверен директор Института проблем глобализации Михаил Делягин. Рубль уже просел более чем на 5%. Так что же, менять деньги уже нет смысла? Эта рекомендация верна, только если считать сегодняшний курс дном. А этого никто не может гарантировать. Если вспомнить последний кризис, то рубль падал практически шесть месяцев и достиг к весне 2009 года уровня 36 рублей за доллар. Это значит, что даже те, кто купил валюту в декабре 2008-го или январе 2009-го, могли оказаться в выигрыше. Как долго продлится нынешнее ослабление рубля, никто предсказать не может. Есть обстоятельства, которые говорят за то, что период падения может оказаться достаточно длительным. В Центре развития при Высшей школе экономики недавно выпустили доклад, в котором говорится: к середине 2012 года объемы импорта и экспорта могут сблизиться, в связи с чем произойдет неизбежная девальвация. Так, по сравнению с аналогичным периодом прошлого года импорт во втором квартале 2011 года вырос на 43%, кварталом ранее рост составил 41% - это беспрецедентные цифры, говорят в Центре развития.
Российские власти пока большее проводят словесные интервенции. Глава правительства Владимир Путин уже заверил, что Минфин и ЦБ сделают все от них зависящее, чтобы в условиях глобальной нестабильности обеспечить российский рынок достаточным объемом ликвидности. По словам же зампреда ЦБ Сергея Швецова, Банк России не планирует изменять границы валютного коридора в связи с очередным витком кризиса на мировых рынках. Границы коридора составляют сейчас 32,25-37,25 рубля к бивалютной корзине (в корзину входят доллар и евро в пропорции 55% к 45%). Однако верить словам особенно не стоит. Борис Ельцин накануне дефолта 1998 года тоже обещал, что девальвации не будет... Так что покупать валюту сегодня, наверное, еще не поздно.
Глава Сбербанка Герман Греф советует россиянам хранить накопления в тех валютах, в которых производятся траты. А так как большинство россиян совершают основную часть расходов в рублях, то, значит, в рублях им и следует оставаться. Вот только вопрос - что будет с ценами? Как известно, при падении курса рубля начинают заметно расти цены на импортные товары, что естественно приводит к обесценению рублевых накоплений. Так что для тех, кто предпочитает держать накопления в наличных, выход один: диверсифицировать свои валютные вложения.
По словам предправления Азиатско-Тихоокеанского банка Евгения Аксенова, накопления стоит разбивать на равные части: вложения в рубли, доллары и евро, за счет чего будет достижим некий баланс валютных рисков.
БУМАЖНЫЕ ИГРЫ
Однако что делать с более сложными и рискованными вложениями, например инвестициями в ценные бумаги? Жадность толкает к игре на падающем рынке.
По словам вице-президента департамента торговых операций БКС Евгения Студеникина, в начале прошлой недели некоторые инвесторы попытались поймать понижательный тренд. Отчеты аналитиков запестрели рекомендациями по потенциально интересным бумагам. "Для рискованных инвесторов мы рекомендуем выбрать "стратегию усреднения" на рынке акций: покупать акций на определенный процент от портфеля при падении рынка на каждые 10%", - советует Георгий Ельцов.
Впрочем, это опасная игра, и она явно не для простого обывателя. Институциональные инвесторы, например, сейчас осторожничают: не вкладывают и не изымают средства, признает Студеникин. "Я бы точно не рекомендовала вкладывать деньги в ПИФы, так как опыт свидетельствует, что они, как правило, показывают высокую доходность лишь в период стабильного роста рынка", - уверяет Чекина. Так, в 2008 году большинство управляющих показали результаты, соответствующие движению рынка, но не смогли переиграть его. За 2008 год индекс RAEX.stocks, показывающий изменение стоимости "среднего" пая открытых ПИФов акций, упал на 62%. При этом индекс ММВБ за 2008 год снизился на 68%. "Результаты фондов облигаций оказались значительно хуже рынка. В 2008 году индекс RAEX.bonds упал чуть более чем на 20%, а сопоставимый индекс корпоративных облигаций ММВБ опустился лишь на 12%", - отмечает в своем исследовании агентство "Эксперт РА".
Правда, при продолжении обвала индексов стоит подумать о покупке паев открытых ПИФов в надежде на их дальнейший рост. Сейчас резкое снижение наблюдается на всех фондовых рынках. В прошлый понедельник, после того как стало известно о решении агентства S&P по рейтингу США, американские площадки показали рекордное с 2008 года падение. Индекс традиционной экономики Dow Jones потерял 5,5%, опустившись сразу на уровень октября 2010 года. Индекс S&P 500 упал на 6,6%, высокотехнологичный NASDAQ рухнул на 6,9%. Российский фондовый рынок по итогам торгов понедельника обвалился на 7,84% по индексу РТС и на 5,5% по индексу ММВБ. Торги некоторыми акциями пришлось на время останавливать. Так, впервые после кризиса 2008 года из-за резкого падения котировок были приостановлены торги бумагами холдинга МРСК и ОГК-2. Они обвалились более чем на 20%.
Инвесторы ждали выступления главы ФРС Бена Бернанке, однако поддержка, которую оказало рынкам решение ФРС держать ставку на нуле, и риторика американского регулятора о готовности применить дополнительные инструменты для улучшения ситуации в стране оказались кратковременными. В итоге РТС в прошлую среду упал еще на 4,51%, пробив психологически важную отметку в 1600 пунктов и остановившись лишь на 1537. Так низко индекс в последний раз находился в начале октября прошлого года. "Падение более чем на 20% за 5 торговых дней для любого рынка - явление экстраординарное, которое войдет в историю как один из худших торговых периодов. Без видимой причины такие дни не происходят и без продолжения не остаются. На наш взгляд, падение еще продолжится по нашему базовому сценарию до 1100 пунктов по индексу РТС", - уверяет Георгий Ельцов.
СТОЯТЬ - БОЯТЬСЯ!
Именно поэтому мелким инвесторам пока стоит придерживаться консервативной стратеги, уверяют эксперты, - инвестировать в депозиты и короткие облигации. "Что касается вкладов, то они остаются самым надежным и застрахованным финансовым инструментом. Они не дают возможности получить сверхдоход, но позволяют сохранить свои деньги", - советует Дмитрий Кулешов, замдиректора департамента розничных пассивов и комиссий Бинбанка.
Кроме того, в нынешней нестабильной ситуации эксперты рекомендуют вкладываться в золото. Возможно, для кого-то золото и презренный металл, но по его котировкам на товарных рынках этого никак не скажешь. В ходе торгов на прошлой неделе на товарной бирже COMEX в Нью-Йорке цена на золото перевалила за $1790 за унцию, это дороже, чем платина, что само по себе случается нечасто. Только в кризис спрос на золото становится таким ажиотажным, что цена на него взлетает выше цен на платину. Последний раз такое случилось в декабре 2008-го. Но, говоря о вложениях в золото, большинство экспертов сходится во мнении: покупать надо было еще вчера, неделю, месяц назад! Котировки на золото растут фантастическими темпами. Только с начала июля они поднялись на 20%. Спрос на золото в слитках также растет бешеными темпами, особенно с начала прошлой недели, когда стало ясно, что последний оплот мировой стабильности - американский доллар - затрещал, как прогнившее яйцо. Крупнейшие банки Лондона, где инвестиции в золото очень популярны, даже заговорили о повышении стоимости хранения этого драгметалла.
Еще один популярный среди россиян инструмент инвестирования - недвижимость, но нервные настроения докатились уже и до этого рынка. "Уход западных инвесторов с фондового рынка, скорее всего, опять приведет к оттоку капитала и в целом добавит нестабильности и негативных ожиданий в российской экономике и в отрасли недвижимости. По этой причине уже с конца июля на рынке ощущается некоторая нервозность среди продавцов, гадающих, что будет с курсом национальной валюты и что делать с вырученными от продажи деньгами", - комментирует гендиректор аналитическогоконсалтингового центра "МИ-ЭЛЬ" Владислав Луцков. В случае новой волны миррового финансового кризиса рынок недвижимости не сможет остаться в стороне, и в первую очередь это отразится на финансировании инвестиционно-строительных проектов, добавляет эксперт.
Впрочем, тем гражданам, кто не имеет крупных сбережений, не стоит волноваться: им терять особенно нечего. "Если ваши сбережения хранились в основном в рублях, зарплату вы получаете в рублях и жить планируете в России - не надо сейчас никуда перекладываться, конвертировать рубли в доллары или евро, - рассуждает президент Первого республиканского банка Людмила Лебедева. - Если вы хранили часть своих сбережений в долларах или евро, не надо пытаться изменить пропорцию сегодня - не то время. Если вы не купили золото год назад, то не пытайтесь наверстать упущенное. Закажите столик в хорошем ресторане или посмотрите качественный фильм". В российском прокате сейчас идет "Механхолия" - как раз о конце света. Очень подходит для нынешней ситуации.
ФРАНКИ ИЛИ ИЕНЫ?
Ажиотажный спрос на швейцарские франки и японские иены заставил Центробанки этих стран пойти на экстраординарные меры. Швейцарский национальный банк, который последние полтора года не был замечен в масштабных валютных интервенциях, потеряв терпение, объявил о жестких мерах против укрепления национальной валюты. Репутация защитной валюты привлекла к швейцарскому франку спекулянтов со всего мира, в результате за три месяца франк укрепился к доллару на 20%, а к евро на 25%. Аналогичная ситуация в Японии. Укрепление иены для страны, не оправившейся от землетрясения и ядерной аварии в Фукусиме, стало настоящей катастрофой. Недолго посовещавшись, 4 августа Банк Японии принял аналогичное решение - начать интервенции. В ближайшие сутки на рынок было выброшено более $20 млрд - это крупнейший валютный вброс, совершенный японским Центробанком за всю историю своего существования. В результате действий двух Центробанков на валютном рынке FOREX, оборот которого достигает $4 трлн в сутки, начались настоящие разброд и шатания, не закончившиеся по сей день.
ВОЛШЕБНЫЙ МЕТАЛЛ
По словам участников рынка, спрос на золото в слитках сильно растет с начала этого года. Но в России этот инструмент еще не столь широко распространен, как наличная валюта. Хотя, к примеру, в Индии население вообще мало беспокоится о стабильности на мировых валютных рынках. В этой стране золото - основное средство хранения сбережений, основа личной финансовой стабильности и мерило богатства.
Нам в России, к сожалению, не очень выгодно покупать золото в слитках, даже при приближении очередной финансовой бури. "При продаже золото в слитках в России, в отличие от других стран, облагается НДС в размере 18% от его стоимости, поэтому большинство старается покупать и держать металл на обезличенных металлических счетах в банке", - говорит Ольга Аникейчик, начальник управления драгоценных металлов Промсвязьбанка. Цены покупки и продажи золота на ОМС следуют за мировыми котировками. Приобретая "безналичный" драгоценный металл, вы избавляетесь от необходимости платить за его хранение. Кроме того, для большинства россиян это более доступный способ инвестирования в драгметалл, чем самостоятельная торговля им на бирже в Лондоне или Нью-Йорке.
Впрочем, сейчас перекладывать наличные в золото или любой другой драгоценный металл по текущим котировкам было бы опрометчиво. И это несмотря на то, что эксперты пророчат рост стоимости золота уже к началу 2012 года до $2100-2300 за унцию. Поддавшись всеобщему ажиота-жу, при покупке в условиях панического спроса на желтый металл есть шанс серьезно переплатить. "Золото хорошо для долгосрочных инвестиций с горизонтом в два-три года, на краткосрочную перспективу в него вкладывать рискованно, поскольку оно может как резко вырасти, так и резко упасть", - говорит Ольга Аникейчик.
МЕТРЫ КВАДРАТНЫЕ
По словам риелторов, среди покупателей сейчас немало желающих инвестировать свободные средства в недвижимость. В кризис 2008 года потери от падения цен на недвижимость были несравнимо меньше, чем потери от падения котировок на фондовом рынке. По словам гендиректора аналитического агентства RWAY Александра Крапина, собственники и девелоперы, скорее всего, не упустят возможности поднять цены на свои объекты недвижимости в условиях роста курсов основных валют мира по отношению к рублю". Но, скорее всего, рост цен не превысит 5-7% в рублевом эквиваленте, добавляет он. Так что владельцы валютных запасов могут спокойно продолжать поиски интересующего жилья, те же, кто собирался приобретать квадратные метры за рубли, должны поторопиться или взять паузу - дабы понять, в каком направлении будет двигаться рынок. Вообще же, недвижимость - долгосрочный и неликвидный инструмент, он не реагирует так быстро на события на рынках, вложения в этот инструмент в меньшей степени зависят от текущих колебаний: если надо вкладываться - то вкладывайтесь.
А БАНКИ КТО?
Еще одна опасность, связанная с нынешним кризисом, - возможное банкротство крупных международных банков. Но если в 2008 году эпицентром кризиса стали американские банки, "посыпавшиеся" из-за резкого обесценения ипотечных облигаций, то теперь в зоне риска банки европейские, доверху набитые государственными облигациями стран-потенци-альных банкротов - Греции, Испании и др. В конце минувшей недели резко упали акции французских банков, в том числе банка Societe Generale, ведущего бизнес и в России. "Большинство европейских банков, представленных на российском рынке, имеет на балансе греческие облигации, однако не думаю, что это может фатально отразиться на их финансовой стабильности, так как европейские монетарные власти предпринимают активные меры для того, чтобы взять ситуацию под контроль", - рассуждает Вероника Чекина из "Ин-фина". Если снова вспомнить кризис 2008 года, то тогда на грани банкротства оказалась американская Citigroup, однако она была спасена американским правительством, и клиенты российской дочки Citibank ничего не почувствовали. Скорее всего, европейские правительства и монетарные власти также не допустят крушения ведущих кредитных организаций. Впрочем, осторожность превыше всего. Если в распоряжении гражданина имеются средства свыше застрахованной суммы (700 тыс. рублей), то их стоит разделить по нескольким банкам, советует Дмитрий Кулешов из Бинбанка. "При этом нужно сделать ставку на надежность кредитной организации, а не на процентную ставку", - добавляет эксперт.
Профиль